Industry Radar · 附来源的信号

行业的变化，改变考试。

十二条信号，各自的日期、来源以及所涉的认证。

本院持续追踪那些改变认证专业人员必备知识的监管与市场信号。本雷达上的每条信号都载明日期、摘要、对实务的影响、所涉认证以及其出处文件；没有来源的信号不予发布。规则一旦变更，引用该规则的试题即被撤下或重写：本雷达同时也是题库为何变化的公开记录。

每条信号所标注的认证，是在其知识体系中纳入该信号的认证。出现在此并不意味着该认证具有监管认可；监管认可仅在确实存在之处注明：Afores（CONSAR）与保险公司（CNSF），且限于监管制度指明的科目与岗位。

2027 年 1 月

改革后的 Solvency II 自 2027 年 1 月 30 日起适用

2025 年 1 月在《欧盟官方公报》发布的第 2025/2 号指令须在两年内完成转化，并自 2027 年 1 月 30 日起适用：将风险边际的资本成本率由 6 % 下调至 4.75 %，引入强制性流动性风险管理计划，要求开展宏观审慎 ORSA 并进行气候相关披露，同时为具有系统重要性的保险公司设立恢复与处置机制。IFRS 17 自 2023 年 1 月起施行，DORA 自 2025 年 1 月起施行。拉丁美洲是增长最快的保险区域：2024 年保费 2,151 亿美元，2019 年至 2024 年复合年增长率 11 %，而保险深度仅为 GDP 的 3.2 %，成熟市场则为 7 % 至 12 %。

含义在墨西哥，LISF 与 CUSF 使偿付能力制度与 Solvency II 的三大支柱保持一致，因此欧洲的每一次变动在本地都以 RCS、ORSA 与投资监管制度的语言被解读。面向保险公司的衍生品认证（CNSF 在 CUSF 附件 8.4.2 中予以认可）覆盖衍生品的操作与风险；处于开发阶段、尚无监管认可的 Certified Insurance Risk & Strategy Professional 将覆盖完整范围：Solvency II、LISF、CUSF、IFRS 17、承保、再保险与投资监管制度。

CIRSP DER-CNSF

2026 年 8 月

欧盟人工智能法案对高风险系统的期限，涵盖信用评分

第 2024/1689 号条例已于 2024 年 8 月 1 日生效。用于信用评分、贷款审批、欺诈侦测与反洗钱风险画像的人工智能系统被列为高风险，须完成合格评定、CE 标识、人工监督、透明度、可审计性与持续监测。被禁止的做法自 2025 年 2 月 2 日起终止，通用模型的义务自 2025 年 8 月 2 日起适用，高风险系统须于 2026 年 8 月 2 日前完全合规；该条例具有域外效力，对被禁止的做法最高可处全球营业额 7 % 的罚款，对高风险系统的违规最高可处 3 %。DORA 自 2025 年 1 月 17 日起适用。2024 年 8 月 13 日，NIST 发布了三项后量子密码标准（FIPS 203、204 和 205）；全球最大的 50 家银行中已有近 80 % 投资于量子技术，而在量子人才方面，每一名合格候选人对应三个空缺岗位。

含义模型治理不再是验证工作的附录，而成为有明确期限和罚则的义务。这是 Machine Learner Certification 的领域；在后量子迁移与量子计算应用方面，则属于处于开发阶段的 Quantum Financial Professional。风险、信贷与保险类高管认证将模型与人工智能治理作为共享领域纳入，因为信用评分依法即属高风险系统。

MLC QFP CCRO CCCO CIRSP

2026 年 5 月

退休储蓄规模突破 8.9 万亿比索

截至 2026 年 5 月，各世代型 SIEFORE 报告净资产 8.973 万亿墨西哥比索，Afores 管理 7,030 万个账户。在这一规模下，决定、计量、监督和登记衍生品与结构性工具交易的人员是否胜任，不再是个人职业发展的问题，而成为一项预防性的审慎控制。监管制度确认了投资、风险、监察、确认、结算、分配与会计登记等职能：整个体系并不依赖某一个人，而依赖每一环节都理解自身职责并有能力质疑上一环节。

含义在这一规模下，问题不再是人员是否已获认证，而是认证究竟衡量了什么。因此，本院的现行认证按岗位构建，为投资、风险管理、合规监察与后台运营各自设定蓝图、配比与及格分数线，并依据现行监管制度接受审核：一项不区分决定头寸者与登记头寸者的认证，并未衡量其职能。

DER-CONSAR EST-CONSAR

2026 年 2 月

养老金资产 68.3 万亿美元与向缴费确定型的转变

22 个最大市场的养老金资产达到创纪录的 68.3 万亿美元，较上一年增长 9.6 %。七大体系的资产中已有 59 % 位于缴费确定型计划，2004 年该比例为 40 %；荷兰将于 2028 年完成向缴费确定型的转型。墨西哥由十家 Afores 管理 4,880 亿美元资产和 6,940 万个账户，2025 年取得 16.8 % 的收益率，并在 Mercer CFA Institute 指数中由第 36 位升至第 16 位。

含义在缴费确定型体系下，风险不再是投资组合的波动，而是退休收入的不确定性。在 Afore 内部管理衍生品、结构性工具、基金、ETF 与委托投资的人，管理的正是这一风险；CONSAR 系列认证以及投资工具与基金认证的存在，是为了证明这项职能，而非一个头衔。

DER-CONSAR EST-CONSAR ALT PWM

2025 年 7 月

墨西哥收紧反洗钱监管：LFPIORPI 修订与 CRS 3.0

2025 年 7 月 16 日的 LFPIORPI 修订将控制性受益人门槛由 50 % 降至 25 %，要求在 24 小时内报告可疑交易（此前为 60 天），将档案保存期限由五年延长至十年，并强制部署自动化监测系统。与此同时，2024 年通过的 CRS 3.0 标准自 2026 年 1 月起强制执行，并通过 CARF 框架纳入数字资产。

含义私人银行家与财富顾问自此在更深入的受益人识别、更短的报告期限和长达十年的可追溯性下开展业务。私人银行与财富管理类认证将跨境合规（CRS、FATCA、LFPIORPI）作为一个领域纳入，而非脚注；公司与投资银行认证则在其行为准则与利益冲突领域中纳入这一内容。

PWM BP1 BP2 CIB

2025 年 1 月

衍生品：墨西哥启用新基准利率，全球市场规模创纪录

自 2025 年 1 月 1 日起，基于实际交易的隔夜利率 TIIE de Fondeo 取代 28 天 TIIE，成为墨西哥利率衍生品生态的基准。墨西哥银行第 4/2012 号通函（最新经第 1/2026 号通函修订）要求标准化场外衍生品在获认可的清算所集中清算，其中包括 56 天至 30 年期的 TIIE 掉期。境外方面，场外衍生品未平仓名义本金于 2025 年 6 月达到 846 万亿美元，一年内增长 16 %，为 2008 年危机之前以来的最大年度增幅。墨西哥银行业的衍生品敞口相当于该行业资产的 8.2 %（2024 年 12 月）。

含义如今对一笔比索掉期估值，需要使用多重曲线、以新基准贴现，并处理担保品与清算所的相关事项。这些主题进入 Financial Derivatives Specialist 的估值与风险领域，并促使对面向 Afores 与保险公司的现行衍生品认证试题进行复核：依赖原基准的试题予以重写。

FDS DER-CONSAR DER-CNSF

2025 年 1 月

CONSAR 认可三家衍生品认证机构和一家结构性工具认证机构

CONSAR 官方网站将 AMIB、BMV 和 RiskMathics 列为面向 Afore 人员的衍生品专项认证提供机构，并将 RiskMathics 列为结构性工具的提供机构。BMV 公布了 2025 年 1 月 29 日的认可公函、四类认证、三年有效期以及现行 7.00 的最低及格分数；AMIB 报告已于 2025 年 1 月实施四项衍生品认证。SAR 监管制度附件 J 要求每一家认证机构具备经验、合议机构、经批准的手册、年度更新、详尽的指南、培训与评估相分离、受控环境、五年期档案以及统计数据。

含义在存在多家提供机构之处保持多元；而标准始终唯一。成熟市场所追求的目标，无论是通过集中统一的考试（美国；加拿大自 2026 年起）、在共同基础上由多家机构实施（法国），还是由公司自行认证（英国），都是让同一张凭证无论由谁颁发都具有同样的含义。本院公开其按岗位的蓝图、按布鲁姆层级的配比、心理测量规程与及格分数线确定方法，并接受依照与任何其他提供机构相同的方法对本院进行评估。

DER-CONSAR EST-CONSAR

2025 年 1 月

CNBV 将 ISSB 标准列为强制；CUF 为 Afores 增设 ESG 义务

2025 年 1 月 28 日，CNBV 修订《发行人统一通函》（Circular Única de Emisoras），要求非金融类上市发行人适用 IFRS S1 与 S2：首份报告涵盖 2025 会计年度，于 2026 年提交，无需鉴证；自 2026 会计年度起须取得有限鉴证。CINIF 的 NIS A-1 与 B-1 准则自 2025 年 1 月 1 日起施行。将于 2026 年生效的 CUF 修订要求 Afores 依据获认可的框架监测非财务可持续性信息，并在 CKD、CERPI、FIBRA 及资产证券化工具的遴选问卷中纳入 ESG 风险政策。巴西自 2026 年 1 月 1 日起将 ISSB 标准列为强制。墨西哥主题债券市场在 2024 年第一季度达到 1,351 亿比索，较上年同期增长 238 %。

含义读懂一份 ISSB 报告、区分财务重要性与双重重要性、并将气候风险转化为投资决策，不再是专业团队的能力，而成为每一位分析发行人与投资工具者的能力。ESG、气候风险与可持续金融认证对这些能力进行考核；结构性工具认证在其遴选问卷中纳入这些内容；公司与投资银行认证则在主题债券的发行承做中纳入。

ESG ESG-AFORES EST-CONSAR CIB

2025 年 1 月

巴塞尔协议 3.1：内部模型 72.5 % 下限与迈向 2027 年的 FRTB

欧盟已于 2025 年 1 月施行 CRR3 一揽子规则，日本于 2025 年 3 月施行；英国推迟至 2027 年 1 月（市场风险内部模型为 2028 年 1 月），美国尚无确定日期。72.5 % 的产出下限使内部模型所得资本要求不得低于标准法的 72.5 %；对大型企业、银行及金融机构取消高级内评法；单一标准法取代全部操作风险计量方法，CVA 风险的内部模型法被取消。巴西将于 2027 年 1 月实施 FRTB，智利已于 2025 年 12 月完成巴塞尔协议 III。在 2025 年 EY/IIF 调查中，42 % 的首席风险官承认人才是一项显著制约。

含义首席风险官或首席信贷官已无法仅靠模型优化资本：必须对资产组合重新定价、重新配置敞口，并向董事会作出解释。这些正是 Certified Chief Risk Officer 与 Certified Chief Credit Officer 的核心领域；SA-CCR、FRTB 与 CVA 下的衍生品资本计提，则进入 Financial Derivatives Specialist 的市场与监管领域。

CCRO CCCO FDS

2025 年 1 月

巴西在其整个金融体系采用 IFRS 9

CMN 第 4966/2021 号决议与 BCB 第 352/2023 号决议自 2025 年 1 月 1 日起适用于巴西中央银行批准的所有机构：采用三阶段减值模型（12 个月预期损失；信用风险显著上升时计提存续期预期损失；逾期 90 天以上视为违约），并强制要求颗粒度数据。这是本地区最重大的信用风险监管变革。向 Sistema de Informações de Créditos 的报送于 2026 年 1 月更新，CMN 第 5187 号决议要求大型机构制定恢复与有序退出计划，分阶段于 2025 年至 2028 年实施。2025 年第一季度，IACPM 违约预期指数降至 −42.8。

含义 IFRS 9 下的预期信用损失（PD、LGD、EAD、SICR）、其情景治理与回溯检验，是 Certified Chief Credit Officer 两个级别的核心：第一级 Senior Credit Professional 考核模型及其计算；第二级考核其治理，以及在资产组合策略与不良资产清收中的运用。

CCCO

2024 年 10 月

CONSAR 将结构性工具上限提高至 30 %

2024 年 10 月的投资监管制度更新将结构性工具上限由 Afores 资产的 20 % 提高至 30 %，由此释放约 350 亿美元的配置空间。2024 年 9 月体系资产为 3,458 亿美元，其中按市值计 8.3 % 配置于结构性工具，若计入已承诺但尚未提取的资本则接近 18 %。2025 年 3 月约有 135 只存续 CKD，由 64 家管理人管理，市值 166 亿美元；133 只 CKD 中仅 37 只报告的内部收益率高于 8 %。智利将于 2027 年把 A 类基金的另类投资上限提高至 20 %，哥伦比亚的配置比例已达 14.8 %。

含义 CKD、CERPI、FIBRA 与 FIBRA-E 配置空间的扩大，意味着更多的投资委员会、更多的遴选问卷、更多的分配瀑布与资本催缴，而这些都需要有人在签字之前理解。面向 Afores 的现行结构性工具认证正是按岗位考核这套机制；Alternative Investments Certification 则将其扩展至私募股权、私募信贷、基础设施以及面向全地区的管理人尽职调查。

EST-CONSAR ALT

2022 年 9 月

CONSAR 为 Afore 从业人员设立 ESG 标准认证

2022 年 9 月 27 日在《联邦官方公报》（Diario Oficial de la Federación）发布的 SAR 金融事项一般规定修订，在附件 J（第一章第 5 项）中新增了针对 Afores 投资决策负责人员的 ESG 标准从业人员认证。与衍生品和结构性工具不同，在这两个领域监管制度设有本地认证机构，而在 ESG 事项上，该委员会此前仅认可国际认证。2024 年 1 月，RiskMathics 向 CONSAR 正式提出申请，请求被指定为该领域的独立第三方，并提交了技术委员会与一份包含七个单元的初步教学大纲，内容自 ESG 标准导论至受托责任。

含义处于开发阶段的 ESG for Afores Certification 正源自该教学大纲。该认证目前未获墨西哥任何监管机构认可：它认证知识与能力，并不替代 CONSAR 要求的任何认证。在指定尚未做出之前，本院将以此说明予以公布。

ESG-AFORES ESG