声明
Financial Derivatives Specialist 不具备监管认可。它不能替代 CONSAR 与 CNSF 对 AFORE 及保险公司从业人员要求的衍生品认证。
FDS
01 — 概述Financial Derivatives Specialist
全球衍生品市场的规模与监管强度均达到历史之最。截至 2025 年 6 月，场外（OTC）衍生品未平仓名义本金达到 846 万亿美元，一年内增长 16%；LIBOR 转换已于 2024 年彻底完成。在墨西哥，以 TIIE 为参考利率的集中清算互换规模约为 4.9 万亿美元，市场已于 2025 年 1 月从 28 天期 TIIE 转向隔夜的 TIIE de Fondeo。工具已经改变。为操作这些工具的人提供背书的资质证书，却没有改变。
Financial Derivatives Specialist 是 RiskMathics Certificate Institute 面向衍生品定价、交易、结构设计、对冲或风险控制专业人士的认证。认证分为两个级别。第一级（Level I）考核衍生品理论与定价、定量方法、风险管理、市场与监管，以及职业道德。第二级（Level II）考核奇异与结构性产品、定量建模与 Python 编程、拉丁美洲市场专题、组合对冲，以及技术前沿议题。无论是否参加备考课程，考生均可报考。
全球性认证把衍生品当作一个章节：CFA 一级中衍生品仅占 5% 至 8%，而且没有任何一项认证涵盖墨西哥养老基金（AFORE）的衍生品投资制度、TIIE de Fondeo 或墨西哥的 Reglas Tripartitas（三方规则）。本地资质证书则停留在入门层面。Financial Derivatives Specialist 将衍生品作为完整的学科对象，从远期到 XVA，以西班牙语进行，且具备本地区的监管特定性。它是本院新认证目录中首个开放考试的认证。
FDS
02 — 行业行业动态
截至 2024 年末，利率衍生品名义本金达 548.3 万亿美元，外汇衍生品为 130.1 万亿美元。根据国际清算银行（BIS）三年期调查，2022 年至 2025 年间场外利率衍生品日均成交额增长 59%，达到 7.9 万亿美元。集中清算已覆盖 73.5% 的利率衍生品交易名义本金和 67.9% 的 CDS 名义本金。今天的交易台，是围绕中央对手方、抵押品与资本运转的交易台。
拉丁美洲拥有自成体系的生态。巴西 B3 交易所按合约数量计是全球第二大衍生品交易所，2023 年成交约 83 亿份合约。在墨西哥，MexDer 每年成交 700 万至 800 万份场内合约；场外互换市场则是另一个量级，集中清算规模达 4.9 万亿美元。墨西哥银行业的衍生品敞口相当于系统资产的 8.2%，接近 1.2 万亿墨西哥比索；十家 AFORE 管理着超过 6 万亿墨西哥比索的资产，并获准使用衍生品进行对冲。
监管框架日趋碎片化，也更具技术性。FRTB 将于 2027 年在欧盟生效；EMIR 3.0 要求在欧盟清算所开设活跃账户；SA-CCR 与 CVA 资本要求改变了每笔交易的成本；ISDA SIMM 如今每年重新校准两次。目前没有任何一项认证将这些框架与墨西哥央行（Banxico）、CNBV 和 CONSAR 的监管规定加以整合。本认证正是在这一空白之上建立的。
FDS
03 — 为何为何选择本认证
本地区的衍生品专业人士目前只能在两个不理想的选项之间取舍：一类是忽视墨西哥与拉丁美洲特殊性的英文认证，另一类是深度停留在入门层面、从未触及随机微积分、奇异产品或 XVA 的本地资质证书。价格进一步拉大了差距：最接近这一目标的定量课程费用超过 22,000 美元，且仅以英语授课。
Financial Derivatives Specialist 以一套从远期到 XVA 的知识体系、一项计分的编程实操，以及基于本地区市场构建的案例情境题，弥合了这一距离。证书所报告的内容狭窄而可核查：持证人为工具定了价、度量了其风险、读懂了其基础设施，并在约束它的制度框架内作业——而这场考试的标准，不由其雇主设定。
- 以衍生品为完整学科对象：从远期与期货到奇异产品、结构性产品与 XVA。
- 两个级别、循序渐进：第一级考核基础与应用；第二级考核专业化、编程与案例。
- 本地区特定性：AFORE 衍生品投资制度、TIIE de Fondeo、Reglas Tripartitas、B3 与 ComDer。
- 编程纳入考核：第二级包含监考下的 Python 实操，依据评分量表单独评分。
- 考试独立于课程：无论是否参加备考课程，均可报考。
- 试题按布鲁姆分类法第 1、2、3 级编写，并在同一套心理测量规则下校准。
FDS
04 — 成果培养的能力
- 01
运用多曲线框架与校准后的波动率曲面，为远期、期货、期权和互换定价。
- 02
计算并管理组合希腊值、限额及含交易成本的动态对冲。
- 03
度量市场风险与交易对手风险：VaR、预期损失（Expected Shortfall）、EE、PFE、EPE 与初始保证金。
- 04
拆解并评估结构性产品：自动赎回票据（autocallable）、保本票据、信用联结票据（CLN）与证券化分层。
- 05
计算估值调整（CVA、DVA、FVA、KVA 与 MVA），并解释其对价格和资本的影响。
- 06
用 Python 实现蒙特卡洛定价引擎、TIIE 曲线构建与希腊值计算器。
- 07
应用 AFORE 衍生品投资制度、监管资本（SA-CCR、FRTB、CVA）以及清算与报告规则。
- 08
识别衍生品销售与交易中的违规行为、利益冲突与适当性要求。
FDS
05 — 机构录用门槛
如今为衍生品交易台招聘的机构，依赖技术面试、内部测试以及衡量其他能力的资质证书。FRM 证明的是金融风险管理能力；CFA 证明的是投资分析能力；CQF 证明的是定量深度，但以英语授课且费用超过 22,000 美元；监管类认证证明的是对制度的合规。没有任何一项认证同时兼具定量深度、计分的编程考核以及墨西哥与拉丁美洲的特定性，并以西班牙语进行。没有任何一项认证能证明候选人会构建 TIIE de Fondeo 曲线，或在 AFORE 的限额内为自动赎回票据定价。
将 Financial Derivatives Specialist 列为要求，等于设定了一条可核验的底线。证书载明考核了哪些领域、各自权重多少、达到何种掌握程度，而做出这一表述的是一个不曾为考试授课的第三方。对风险、合规或人力资源部门而言，这把一场两小时的面试变成了一项有证据支撑的决策。
- 为银行、证券经纪商、AFORE、保险公司和企业的交易台、风险、结构设计与控制岗位设立统一标准。
- 各领域权重公开：机构清楚知道认证的具体内容。
- 第二级含计分的编程考核：证明的是实施能力，而不仅是理论。
- 定期换证（有效期待确认）：证书并非终身有效。
FDS
06 — 适用对象适合人群
适合人群
- 银行、证券经纪商与经纪公司的衍生品交易员、结构设计师与机构销售人员。
- 定量分析师，以及估值、模型验证与 XVA 团队。
- 具有衍生品敞口的市场风险与交易对手风险、合规、资金与后台团队。
- 希望超越监管考试、证明技术掌握程度的 AFORE、保险公司与企业员工。
- 审阅衍生品账簿的顾问与审计师。
不适合人群
- 寻求金融市场通识入门、不具备定量基础的人士。
- 仅需取得 AFORE 或保险公司监管类衍生品认证的人士；那是另一项认证，考试不同，认可性质也不同。
- 希望认证数据科学或机器学习能力的人士；目录中的 Machine Learner Certification™ 服务于该目的。
FDS
07 — 知识体系知识体系
两个级别、八个领域。各领域权重依据认证蓝图设定，并在各级别的考试公告中确认；主题来源于备考课程日历与蓝图。
01衍生品理论与定价第一级 · 40%
- 远期与期货：定价、基差与对冲
- 期权：希腊值、波动率曲面与策略
- 利率互换与货币互换：曲线与估值
- 信用衍生品：CDS、指数与信用交易台
- 结构性票据：组成部分、SPV 与现金流瀑布
- 套期会计
02定量方法、建模与编程第一级 · 20% · 第二级 · 25%
- Black-Scholes-Merton 模型及其推导
- 随机波动率与局部波动率：Heston、SABR、SLV 与粗糙波动率
- 后 LIBOR 时代的多曲线框架与 TIIE de Fondeo
- XVA：CVA、DVA、FVA、KVA 与 MVA
- 数值方法：蒙特卡洛、有限差分、FFT 与 Longstaff-Schwartz
- Python 应用：定价引擎、曲线与希腊值
- 深度对冲与加速计算
03风险管理与组合对冲第一级 · 15% · 第二级 · 15%
- 组合希腊值、限额与动态对冲
- VaR、预期损失与 FRTB 框架下的回溯测试
- 交易对手风险：EE、PFE、EPE 与保证金（SIMM、UMR）
- 定价模型验证与模型风险
- 交易账簿管理
- 宏观风险与尾部风险
- 案例：LTCM、AIG、伦敦鲸、Archegos 与 LME 镍事件
04市场、基础设施与监管第一级 · 15%
- 基础设施与准入：交易所、清算所与交易报告库（MexDer、Asigna、B3）
- 交易后流程：确认、清算、抵押品与 CSA
- ISDA 法律架构
- AFORE 衍生品投资制度：限额、DCVaR、抵押品与合格交易对手
- 监管资本：SA-CCR、FRTB、CVA 资本与非集中清算保证金
- 全球监管：Dodd-Frank、EMIR 与墨西哥的 Reglas Tripartitas
- 流量经济学与机构销售
05职业道德与操守第一级 · 10%
- 市场操纵：幌骗（spoofing）、分层报单（layering）、对倒交易（wash trading）与逼仓（cornering）
- 适当性、产品治理与目标市场
- 利益冲突与行业操守准则
- 案例：LIBOR、Enron、AIG 与 Archegos
- 交易台上的行为偏差
06奇异产品与结构性产品第二级 · 30%
- 自动赎回票据（autocallable）、phoenix、worst-of 与障碍反向可转换票据
- 利率类产品：区间累积票据、CMS 陡峭化产品、反向浮动利率票据与 TARN
- 信用挂钩产品：CLN、合成 CDO 与第 n 次违约篮子
- 证券化：SPV、现金流瀑布与信用增级
- 挂钩 IPC 指数的保本票据
- 墨西哥本地工具：CKD、CERPI 与信托证券（certificados bursátiles fiduciarios）
07拉丁美洲市场专题第二级 · 20%
- 从 28 天期 TIIE 向 TIIE de Fondeo 的转换，以及墨西哥银行的互换对冲
- B3 DI 期货在巴西资产管理机构策略中的运用
- 跨国公司的 USD/MXN 对冲
- AFORE 在 CONSAR 限额内的衍生品叠加策略
- 面向 CNBV 与 Banxico 的监管合规
- 哥伦比亚、智利与阿根廷市场：BVC、ComDer 与 MATBA-ROFEX
08前沿议题与技术第二级 · 10%
- ESG 与气候衍生品，包括可持续发展挂钩衍生品
- 链上衍生品与去中心化永续合约
- 人工智能与机器学习在定价和对冲中的应用
- GPU 加速计算与量子计算前景
- 交易台技术栈：QuantLib、Python、C++ 与各类平台
FDS
08 — 两个产品备考课程 · 认证考试
备考课程
备考课程
课程提供机构 RiskMathics Financial Institute
Financial Derivatives Specialist 备考课程由 RiskMathics Financial Institute 开设，该机构自 2005 年起即为集团的教学机构。课程涵盖支撑两个考试级别的全部 22 个模块，并包含按与正式考试相同配方构建的模拟考试。课程与考试是两个独立的产品：分别报名、各有费用，且课程并非报考的先决条件。
Global Financial Derivatives Specialist — Certification Program 2026–2027
320 小时22 个模块、128 场 2.5 小时的授课，自 2026 年 8 月 24 日至 2027 年 9 月 14 日。从 Derivatives 360 与远期定价引擎出发，贯穿 XVA、ISDA 与全球监管，以收官模块 Derivatives Desk Blueprint 结束。每完成四个模块休息一周。
- 日历上的全部 22 个模块，周一、周二、周四各有一场 2.5 小时的直播授课。
- 各级别的模拟考试，按考试配方以布鲁姆第 1、2、3 级构建；第二级模拟考试包含本地区市场的案例情境题：TIIE de Fondeo、B3 DI 期货、USD/MXN 对冲以及 AFORE 的衍生品叠加策略。
- Computational Edge 模块中的计算实践部分；与第二级考核对应的 Python 实操安排待确认。
- 每完成四个模块休息一周，另有年末假期与复活节假期。
2026 年 8 月 24 日至 2027 年 9 月 14 日 · 周一、周二、周四 19:00 至 21:30（墨西哥城时间） · 2026 年 12 月 11 日至 2027 年 1 月 11 日以及 2027 年 3 月 22 日至 4 月 2 日为假期 · 另有五个穿插安排的休息周。
认证考试
认证考试
由 RiskMathics Certificate Institute 命题、审核并组织实施。无论是否参加备考课程，均可报考。两个级别依次进行。
未通过考试的情形
认证理事会正在制定未通过与重考政策：每个周期允许的考试次数、两次之间的最短间隔、重新参加考试的费用，以及已通过层级的处理方式。政策获批后即在本页公布；在此之前，可致函 growth@riskmathics.com 索取该数据。 考试治理 →
试题按布鲁姆分类法第 1、2、3 级编写：记忆、理解与应用。每套试卷遵循按领域、按层级分配题目的固定配方；计算题与案例情境题考核第 3 级，即应用。每道题在计入成绩之前均经过难度与区分度校准；任何考生在 24 个月内不会两次遇到同一道题，第一级与第二级之间亦然。 布鲁姆分类法 →
FDS
09 — 模拟考试模拟考试
备考课程包含各级别的模拟考试。每套模拟考试都按与正式考试相同的配方组卷：相同的领域、相同的权重，以及从记忆到应用各掌握层级相同的题目比例。模拟题与认证题库中的试题不同；它们衡量同样的能力，而不暴露正式试题。
第一级模拟考试复现 100 道选择题加 10 道计算题的格式。第二级模拟考试复现本地区市场的案例情境题与 Python 实操。其目的只有一个：不让任何人在未曾经历过考试的格式、节奏与强度的情况下走进考场。
- 第 1 级 · 记忆：定义、市场惯例、公式与 ISDA 文件中的术语。
- 第 2 级 · 理解：解读波动率曲面、敞口曲线，或利率变动对互换的影响。
- 第 3 级 · 应用：定价、对冲、计算 CVA、构建曲线，或在 AFORE 的制度框架内做出决策。
FDS
10 — 路径学习路径
- 第一阶段
基础与定价引擎模块 0–IV · 2026 年 8 月至 2027 年 1 月 · 50 场授课
Derivatives 360、远期与期货、波动率与期权、Global Swap Stack 以及信用衍生品核心。这是其余一切所依托的定价基础。
- 第二阶段
信用交易台、结构设计与交易账簿模块 V–VIII · 2027 年 1 月至 4 月 · 23 场授课
CDS Desk、Structured Notes、Trading Book Management 与 Post-Trade Reality。2027 年第一季度开放第一级考试窗口，此前安排模拟考试。
- 第三阶段
流量、基础设施、XVA 与规则体系模块 IX–XVI · 2027 年 4 月至 7 月 · 34 场授课
Economics of Flow、机构销售、Market Infrastructure & Access、XVA Framework、Hedge Accounting、ISDA & Legal Architecture、全球监管，以及 ESG 与气候衍生品。
- 第四阶段
前沿与 Desk Blueprint模块 XVII–XXI · 2027 年 7 月至 9 月 · 21 场授课
Behavioral Edge、Computational Edge、Macro & Tail Risk、On-chain Derivatives 以及收官模块 Derivatives Desk Blueprint：从工具到业务，设计一个完整的交易台。
- 第五阶段
第二级认证2027 年第四季度 · 待确认
六个本地区市场的案例情境题与一项监考下的 Python 实操。第二级模拟考试为课程收尾。
投入
11课程与考试，分别计价
课程与考试是两个产品、两项费用；任何一方均不包含另一方。考试费用以美元计价，另加适用税费；付款条件随考试公告一并发布。
FDS
12 — 常见问题常见问题
它能替代 CONSAR 和 CNSF 要求的衍生品认证吗？
不能。Financial Derivatives Specialist 是一项不具备监管认可的专业认证。监管制度对 AFORE 与保险公司从业人员要求的认证是 Derivatives Certification，它有自己的考试与认可。需要满足监管要求的人士报考后者；希望在监管要求之上证明技术掌握程度的人士报考本认证。两者互为补充，并不等同。
不参加课程可以直接报考吗？
可以。考试单独报名，不要求参加备考课程。课程涵盖大纲的 22 个模块并包含模拟考试；已经掌握相关内容的考生可以直接报名考试。
第一级与第二级有何区别？
第一级考核基础与应用：理论与定价（40%）、定量方法（20%）、风险管理（15%）、市场与监管（15%）以及职业道德（10%），题型为 100 道选择题与 10 道计算题。第二级考核专业化：奇异与结构性产品（30%）、建模与编程（25%）、拉丁美洲专题（20%）、组合对冲与风险（15%）以及前沿议题与技术（10%），题型为六个案例情境与一项监考下的 Python 实操。
首次考试何时开放？
第一级于 2027 年第一季度开放，是本院新认证目录中首个开放考试的认证。第二级计划于 2027 年第四季度开放。具体日期在考试公告中发布。
考核哪种编程语言，如何考核？
Python。第二级实操在监考下的笔记本环境中进行，依据评分量表单独评分。用蒙特卡洛方法为奇异产品定价、构建 TIIE 互换曲线或编写希腊值计算引擎，都是典型的任务类型。第一级不含编程实操。
考试使用什么语言？
设计方案规定以西班牙语施考，凡属行业标准的术语保留英语：希腊值（Greeks）、Black-Scholes、swap、notional。各项认证的名称保持英文。细节在考试公告中确认。