Familia C · Mercados, instrumentos y transacciones · Próximamente
Financial Derivatives Specialist
Del modelo a la mesa: valuar, cubrir y responder por el libro.
Aviso
Financial Derivatives Specialist no tiene reconocimiento regulatorio. No sustituye la certificación en derivados que la CONSAR y la CNSF exigen al personal de AFOREs y aseguradoras.
FDS
01 — ABSTRACTFinancial Derivatives Specialist
El mercado global de derivados nunca ha sido tan grande ni tan regulado. El nocional vigente de derivados OTC alcanzó USD 846 billones a junio de 2025, 16 % más en un año, y la transición del LIBOR quedó cerrada en 2024. En México, los swaps referenciados a la TIIE rondan USD 4.9 billones en volúmenes compensados, y el mercado migró a la TIIE de Fondeo desde enero de 2025. Los instrumentos cambiaron. Las credenciales que acreditan a quienes los manejan, no.
Financial Derivatives Specialist es la certificación del RiskMathics Certificate Institute para quien valúa, opera, estructura, cubre o controla derivados. Se organiza en dos niveles. El Nivel I acredita teoría y valuación, métodos cuantitativos, administración de riesgos, mercados y regulación, y ética. El Nivel II acredita exóticos y productos estructurados, modelación y programación en Python, especialización en los mercados de América Latina, cobertura de portafolio y temas actuales de tecnología. El examen se presenta con o sin haber cursado el programa de preparación.
Las certificaciones globales tratan los derivados como un capítulo: el CFA les dedica entre 5 y 8 % del Nivel I, y ninguna cubre el régimen de derivados de una AFORE, la TIIE de Fondeo ni las Reglas Tripartitas. Las credenciales locales se detienen en un nivel introductorio. Financial Derivatives Specialist toma los derivados como objeto completo, del forward al XVA, en español y con la especificidad regulatoria de la región. Es la primera certificación del nuevo catálogo del instituto en abrir examen.
FDS
02 — INDUSTRIALo que está pasando en la industria
Los derivados de tasa de interés concentran USD 548.3 billones de nocional al cierre de 2024; los de divisas, USD 130.1 billones. El volumen diario de derivados de tasa OTC subió 59 % entre 2022 y 2025, hasta USD 7.9 billones, según la encuesta trienal del BIS. La compensación central ya cubre 73.5 % del nocional operado en tasas y 67.9 % del de CDS. La mesa de hoy es una mesa de contraparte central, colateral y capital.
América Latina tiene un ecosistema propio. B3, en Brasil, es la segunda bolsa de derivados del mundo por contratos: cerca de 8,300 millones de contratos en 2023. En México, MexDer opera entre 7 y 8 millones de contratos anuales; el mercado OTC de swaps es de otra escala, con USD 4.9 billones compensados. La exposición de la banca mexicana a derivados equivale a 8.2 % de los activos del sistema, cerca de MXN 1.2 billones, y las diez AFOREs administran más de MXN 6 billones con autorización para cubrir con derivados.
El marco regulatorio se fragmentó y se volvió más técnico. FRTB entra en vigor en la Unión Europea en 2027; EMIR 3.0 exige cuentas activas en cámaras europeas; SA-CCR y el capital por CVA cambian el costo de cada operación; el ISDA SIMM se recalibra dos veces al año. Ninguna certificación integra hoy estos marcos con la regulación mexicana de Banxico, la CNBV y la CONSAR. La certificación nace en ese hueco.
FDS
03 — POR QUÉPor qué esta certificación
Un profesional de derivados en la región escoge hoy entre dos malas opciones: certificaciones en inglés que ignoran la especificidad de México y América Latina, o credenciales locales de profundidad introductoria que no llegan al cálculo estocástico, a los exóticos ni al XVA. El precio agrava la brecha: el programa cuantitativo más cercano a esta ambición cuesta más de USD 22,000 y se imparte solo en inglés.
Financial Derivatives Specialist cierra esa distancia con un cuerpo de conocimiento que va del forward al XVA, con una práctica de programación calificada y con viñetas construidas sobre los mercados de la región. Lo que reporta el certificado es estrecho y comprobable: que la persona valuó el instrumento, midió su riesgo, leyó su infraestructura y aplicó el régimen que lo limita, en un examen cuyo estándar no fija quien la emplea.
- Derivados como objeto completo: del forward y el futuro a los exóticos, los productos estructurados y el XVA.
- Dos niveles con progresión: fundamentos y aplicación en el Nivel I; especialización, programación y casos en el Nivel II.
- Especificidad de la región: régimen de derivados para AFOREs, TIIE de Fondeo, Reglas Tripartitas, B3 y ComDer.
- Programación evaluada: el Nivel II incluye una práctica supervisada en Python, calificada aparte con rúbrica.
- Examen independiente del programa: se puede presentar con o sin haber cursado la preparación.
- Reactivos construidos con los niveles 1, 2 y 3 de la taxonomía de Bloom y calibrados bajo un mismo reglamento psicométrico.
FDS
04 — RESULTADOSPara qué prepara
- 01
Valuar forwards, futuros, opciones y swaps con marcos multicurva y superficies de volatilidad calibradas.
- 02
Calcular y administrar griegas de portafolio, límites y coberturas dinámicas con costos de transacción.
- 03
Medir riesgo de mercado y de contraparte: VaR, Expected Shortfall, EE, PFE, EPE y margen inicial.
- 04
Descomponer y valuar productos estructurados: autocallables, notas de capital protegido, CLN y tramos de bursatilización.
- 05
Calcular ajustes de valuación (CVA, DVA, FVA, KVA y MVA) y explicar su efecto sobre el precio y el capital.
- 06
Implementar en Python motores de valuación por Monte Carlo, construcción de curvas TIIE y cálculo de griegas.
- 07
Aplicar el régimen de derivados para AFOREs, el capital regulatorio (SA-CCR, FRTB, CVA) y las reglas de compensación y reporte.
- 08
Reconocer conductas prohibidas, conflictos de interés y requisitos de idoneidad en la venta y la operación de derivados.
FDS
05 — INSTITUCIONESLa línea de corte
Las instituciones que hoy contratan para una mesa de derivados evalúan con entrevistas técnicas, pruebas internas y credenciales que miden otra cosa. El FRM acredita riesgo financiero; el CFA, análisis de inversiones; el CQF, profundidad cuantitativa, en inglés y a más de USD 22,000; la certificación regulatoria, cumplimiento del régimen. Ninguna combina profundidad cuantitativa, programación evaluada y la especificidad de México y América Latina, en español. Ninguna acredita que la persona construye una curva de TIIE de Fondeo o valúa un autocallable dentro de los límites de una AFORE.
Exigir Financial Derivatives Specialist fija un piso verificable. El certificado dice qué dominios se evaluaron, con qué peso y a qué nivel de dominio, y lo dice un tercero que no enseñó para el examen. Para el área de riesgos, la contraloría o recursos humanos, eso convierte una entrevista de dos horas en una decisión con evidencia.
- Un estándar común para mesas, riesgos, estructuración y control en bancos, casas de bolsa, AFOREs, aseguradoras y corporativos.
- Dominios con peso publicado: la institución sabe exactamente qué se acreditó.
- Nivel II con programación calificada: evidencia de capacidad de implementación, no solo de teoría.
- Renovación periódica (vigencia por confirmar): la credencial no es vitalicia.
FDS
06 — PERFILPara quién es
Para quién es
- Operadores, estructuradores y vendedores institucionales de derivados en bancos, casas de bolsa y corredurías.
- Cuantitativos y áreas de valuación, validación de modelos y XVA.
- Áreas de riesgos de mercado y de contraparte, contraloría, tesorería y back office con exposición a derivados.
- Personal de AFOREs, aseguradoras y corporativos que quiere ir más allá del examen regulatorio y acreditar dominio técnico.
- Consultores y auditores que revisan libros de derivados.
No es para
- Quien busca una introducción general a los mercados financieros sin base cuantitativa.
- Quien necesita únicamente la certificación regulatoria de derivados para AFOREs o aseguradoras; esa es otra certificación, con otro examen y otro reconocimiento.
- Quien busca acreditar ciencia de datos o machine learning; para eso el catálogo tiene Machine Learner Certification™.
FDS
07 — CONOCIMIENTOCuerpo de conocimiento
Ocho dominios en dos niveles. Los pesos corresponden al blueprint de la certificación y se confirman en la convocatoria de cada nivel; los temas provienen del calendario del programa de preparación y del blueprint.
01Teoría y valuación de derivadosNivel I · 40 %
- Forwards y futuros: valuación, bases y cobertura
- Opciones: griegas, superficies de volatilidad y estrategias
- Swaps de tasa y de divisas: curvas y valuación
- Derivados de crédito: CDS, índices y mesa de crédito
- Notas estructuradas: componentes, SPV y cascada de pagos
- Contabilidad de coberturas (hedge accounting)
02Métodos cuantitativos, modelación y programaciónNivel I · 20 % · Nivel II · 25 %
- Black-Scholes-Merton y sus derivaciones
- Volatilidad estocástica y local: Heston, SABR, SLV y volatilidad rugosa
- Marco multicurva post-LIBOR y TIIE de Fondeo
- XVA: CVA, DVA, FVA, KVA y MVA
- Métodos numéricos: Monte Carlo, diferencias finitas, FFT y Longstaff-Schwartz
- Python aplicado: motores de valuación, curvas y griegas
- Deep hedging y cómputo acelerado
03Administración de riesgos y cobertura de portafolioNivel I · 15 % · Nivel II · 15 %
- Griegas de portafolio, límites y cobertura dinámica
- VaR, Expected Shortfall y backtesting bajo FRTB
- Riesgo de contraparte: EE, PFE, EPE y márgenes (SIMM, UMR)
- Validación de modelos de valuación y riesgo de modelo
- Gestión del libro de negociación
- Riesgo macro y de cola
- Casos: LTCM, AIG, London Whale, Archegos y el níquel del LME
04Mercados, infraestructura y regulaciónNivel I · 15 %
- Infraestructura y acceso: bolsas, cámaras y repositorios (MexDer, Asigna, B3)
- Post-trade: confirmación, compensación, colateral y CSA
- Arquitectura legal ISDA
- Régimen de derivados para AFOREs: límites, DCVaR, colateral y contrapartes elegibles
- Capital regulatorio: SA-CCR, FRTB, capital por CVA y márgenes no compensados
- Regulación global: Dodd-Frank, EMIR y las Reglas Tripartitas de México
- Economía del flujo y ventas institucionales
05Ética y conducta profesionalNivel I · 10 %
- Manipulación de mercado: spoofing, layering, wash trading y cornering
- Idoneidad, gobierno de producto y mercado objetivo
- Conflictos de interés y códigos de conducta de la industria
- Casos: LIBOR, Enron, AIG y Archegos
- Sesgos conductuales en la mesa
06Exóticos y productos estructuradosNivel II · 30 %
- Autocallables, phoenix, worst-of y barrier reverse convertibles
- Productos de tasas: range accruals, CMS steepeners, inverse floaters y TARN
- Productos ligados a crédito: CLN, CDO sintéticos y canastas nth-to-default
- Bursatilización: SPV, cascadas de pago y mejoras crediticias
- Notas de capital protegido ligadas al IPC
- Vehículos mexicanos: CKD, CERPI y certificados bursátiles fiduciarios
07Especialización en los mercados de América LatinaNivel II · 20 %
- Transición de la TIIE a 28 días a la TIIE de Fondeo y cobertura de swaps en un banco mexicano
- Futuros DI de B3 en la estrategia de un gestor brasileño
- Cobertura USD/MXN para una multinacional
- Overlay de derivados en una AFORE dentro de los límites de la CONSAR
- Cumplimiento regulatorio ante la CNBV y Banxico
- Mercados de Colombia, Chile y Argentina: BVC, ComDer y MATBA-ROFEX
08Temas actuales y tecnologíaNivel II · 10 %
- Derivados ESG y climáticos, incluidos los sustainability-linked derivatives
- Derivados on-chain y perpetuos descentralizados
- Inteligencia artificial y machine learning en valuación y cobertura
- Cómputo acelerado por GPU y horizonte del cómputo cuántico
- Stack tecnológico de la mesa: QuantLib, Python, C++ y plataformas
FDS
08 — DOS PRODUCTOSPrograma de preparación · Examen de certificación
Programa de preparación
Programa de preparación
Programa impartido por RiskMathics Financial Institute
El programa Financial Derivatives Specialist lo imparte RiskMathics Financial Institute, la escuela del grupo desde 2005. Cubre los 22 módulos que sostienen los dos niveles del examen e incluye mock exams construidos con la misma receta que el examen. Es un producto distinto del examen: se contrata aparte, tiene su propia cuota y no es requisito para presentarlo.
Global Financial Derivatives Specialist — Certification Program 2026–2027
320 h22 módulos y 128 sesiones de 2.5 h, del 24 de agosto de 2026 al 14 de septiembre de 2027. Va de Derivatives 360 y el motor de forwards a XVA, ISDA, regulación global y el Derivatives Desk Blueprint de cierre. Una semana de descanso después de cada cuatro módulos.
- Los 22 módulos del calendario, con sesiones en vivo de 2.5 h los lunes, martes y jueves.
- Mock exams por nivel, construidos con la receta del examen y los niveles 1, 2 y 3 de Bloom; los del Nivel II, con viñetas sobre los mercados de la región: TIIE de Fondeo, futuros DI de B3, cobertura USD/MXN y overlay de derivados en AFOREs.
- Componente computacional en el módulo Computational Edge; la práctica en Python alineada con la evaluación del Nivel II está por confirmar.
- Una semana de descanso después de cada cuatro módulos, más los recesos de fin de año y de Semana Santa.
Del 24 de agosto de 2026 al 14 de septiembre de 2027 · lunes, martes y jueves de 19:00 a 21:30, hora de la Ciudad de México · receso del 11 de diciembre de 2026 al 11 de enero de 2027 y del 22 de marzo al 2 de abril de 2027 · cinco semanas de descanso intercaladas.
Examen de certificación
Examen de certificación
Lo construye, audita y aplica el RiskMathics Certificate Institute. Se presenta con o sin haber cursado el programa de preparación. Dos niveles secuenciales.
Si no se aprueba
El Consejo de Certificación tiene en definición la política de reprobación y reintento: cuántos intentos admite cada ventana, qué espera mínima corre entre uno y otro, qué cuota se cobra por volver a presentarlo y qué ocurre con los niveles ya aprobados. Se publica aquí en cuanto quede aprobada; entretanto, el dato puede solicitarse en growth@riskmathics.com. Gobierno del examen →
Los reactivos se construyen con los niveles 1, 2 y 3 de la taxonomía de Bloom: recordar, comprender y aplicar. Cada forma sigue una receta fija de reactivos por dominio y por nivel; los problemas de cálculo y las viñetas de caso evalúan el nivel 3, aplicar. Cada reactivo se calibra por dificultad y discriminación antes de contar para la calificación, y ningún sustentante ve el mismo reactivo dos veces en 24 meses, tampoco entre el Nivel I y el Nivel II. Taxonomía de Bloom →
FDS
09 — MOCK EXAMSMock exams
El programa de preparación incluye mock exams por nivel. Cada uno se arma con la misma receta que el examen real: los mismos dominios, los mismos pesos y la misma proporción de reactivos por nivel de dominio, de recordar a aplicar. Los reactivos son distintos de los del banco de certificación; miden lo mismo sin exponerlo.
Un mock del Nivel I reproduce el formato de 100 reactivos de opción múltiple y 10 problemas de cálculo. Uno del Nivel II reproduce las viñetas de caso sobre los mercados de la región y la práctica en Python. Su función es una sola: que nadie llegue al examen sin haber enfrentado antes su formato, su ritmo y su exigencia.
- Nivel 1 · Recordar: definiciones, convenciones de mercado, fórmulas y términos de la documentación ISDA.
- Nivel 2 · Comprender: interpretar una superficie de volatilidad, un perfil de exposición o el efecto de un cambio de tasa en un swap.
- Nivel 3 · Aplicar: valuar, cubrir, calcular un CVA, construir una curva o decidir dentro del régimen de una AFORE.
FDS
10 — RUTARuta de aprendizaje
- Fase 1
Fundamentos y motores de valuaciónMódulos 0–IV · agosto de 2026 a enero de 2027 · 50 sesiones
Derivatives 360, forwards y futuros, volatilidad y opciones, el Global Swap Stack y el núcleo de derivados de crédito. La base de valuación sobre la que descansa todo lo demás.
- Fase 2
Mesa de crédito, estructuración y libro de negociaciónMódulos V–VIII · enero a abril de 2027 · 23 sesiones
CDS Desk, Structured Notes, Trading Book Management y Post-Trade Reality. En el primer trimestre de 2027 abre la ventana del examen de Nivel I, con mock exams previos.
- Fase 3
Flujo, infraestructura, XVA y marco normativoMódulos IX–XVI · abril a julio de 2027 · 34 sesiones
Economics of Flow, ventas institucionales, Market Infrastructure & Access, XVA Framework, Hedge Accounting, ISDA & Legal Architecture, regulación global y derivados ESG y climáticos.
- Fase 4
La frontera y el Desk BlueprintMódulos XVII–XXI · julio a septiembre de 2027 · 21 sesiones
Behavioral Edge, Computational Edge, Macro & Tail Risk, On-chain Derivatives y el Derivatives Desk Blueprint de cierre: el diseño de una mesa, del instrumento al negocio.
- Fase 5
Certificación de Nivel IICuarto trimestre de 2027 · por confirmar
Seis viñetas de caso sobre los mercados de la región y una práctica supervisada en Python. Los mock exams del Nivel II cierran el programa.
Inversión
11Programa y examen, por separado
Programa y examen son dos productos con dos cuotas; ninguno incluye al otro. La cuota del examen se expresa en dólares estadounidenses más el impuesto que corresponda; las condiciones de pago se publican con la convocatoria.
FDS
12 — PREGUNTAS FRECUENTESPreguntas frecuentes
¿Sustituye a la certificación de derivados que exigen la CONSAR y la CNSF?
No. Financial Derivatives Specialist es una certificación profesional sin reconocimiento regulatorio. La certificación que el régimen exige al personal de AFOREs y aseguradoras es Derivatives Certification, con su propio examen y su propio reconocimiento. Quien necesita cumplir el régimen presenta esa; quien quiere acreditar dominio técnico más allá del régimen, esta. Son complementarias, no equivalentes.
¿Se puede presentar el examen sin cursar el programa?
Sí. El examen se contrata aparte y no exige haber cursado el programa de preparación. El programa cubre los 22 módulos del temario e incluye mock exams; quien ya domina la materia puede inscribirse directamente al examen.
¿Qué distingue al Nivel I del Nivel II?
El Nivel I acredita fundamentos y aplicación: teoría y valuación (40 %), métodos cuantitativos (20 %), riesgos (15 %), mercados y regulación (15 %) y ética (10 %), en 100 reactivos de opción múltiple y 10 problemas de cálculo. El Nivel II acredita especialización: exóticos y estructurados (30 %), modelación y programación (25 %), especialización en América Latina (20 %), cobertura de portafolio y riesgo (15 %) y temas actuales y tecnología (10 %), en seis viñetas de caso y una práctica supervisada en Python.
¿Cuándo abre el primer examen?
El Nivel I abre en el primer trimestre de 2027 y es la primera certificación del nuevo catálogo del instituto en abrir examen. El Nivel II está previsto para el cuarto trimestre de 2027. Las fechas se publican en la convocatoria.
¿Qué lenguaje de programación se evalúa y cómo?
Python. La práctica del Nivel II se realiza en un cuaderno de trabajo supervisado y se califica aparte con rúbrica. Valuar un exótico por Monte Carlo, construir una curva de swaps de TIIE o programar un motor de griegas son ejemplos del tipo de tarea. El Nivel I no incluye práctica de programación.
¿En qué idioma se aplica el examen?
El diseño prevé aplicarlo en español, con la terminología técnica en inglés cuando es el estándar de la industria: griegas, Black-Scholes, swap, nocional. Los nombres de las certificaciones se mantienen en inglés. El detalle se confirma en la convocatoria.
Financial Derivatives Specialist
Del modelo a la mesa: valuar, cubrir y responder por el libro.